千亿市值的药企文爱，也能一天涨13%。

若是说恒瑞医药是中国医药一哥，那么翰森制药可能便是中国医药一姐，不仅因为实控东说念主钟慧娟是恒瑞医药实控东说念主孙飘舞的夫东说念主。更是因为翰森制药与恒瑞医药从仿制药到更正药的转型确切同步。

而翰森制药亮眼的二级商场发扬，遑急的原因是其更正药及更正产物互助收入占总营收比例达到77.4%，相较旧年同期大幅飞腾了约16个百分点。

翰森的更正药板块功绩大超预期

8月27日晚间，翰森制药发布2024年上半年财报，28日公司股价高开高走，全天收涨13%。

具体来看，论说期内公司功绩亮眼，兑现营业收入约65.06亿元，同比增长42%，与GSK于2023年12月20日签订的HS-20093，B7-H3靶向ADC授权公约收到首付款1.85亿好意思元，若剔除GSK预支款则增长约15%。

同期，公司兑现净利润27.26亿元，同比增长约111.5%。营收、净利双双超出商场预期。同期，公司告示将进行每股0.2010元的中期分成。

商场最关心的更正药及BD互助产物（ADC）收入50.32亿元，同比劲增80.6%，剔除更正互助收入，也兑现了33.4%的增长；更正产物占总收入比重从旧年同期的61.8%跃升至77.4%，这主要收获于更正药销售的苍劲增长和BD互助收入（约13亿元）。

值得一提的是，翰森制药抗肿瘤业务收入 44.75 亿元，占到总收入的 68.8%，不外翰森在精神、代谢、自免标的也在发力。

公司解决层在功绩电话会中进一步示意，看护全年产物销售收入（不包含BD互助收入）双位数的增长换取。

销售用度方面，公司也保握了一个比较激进的削减。公告涌现，翰森期内销售用度率大幅下跌至26.4%（若剔除互助收入则为33.2%），比拟旧年同期的37.0%权贵改善。

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更正研发上公司本期插足加快，研发开销增多28.7%至12亿元。

分成方面，这次分成总数为11.93亿元，分成比例约为上半年利润的40%，23年全年比例为35%文爱，公司解决层对2024年全年的分成比例换取为不低于旧年全年水平。

明星产物阿好意思替尼增长重回20%以上，更正药研发管线进展赶紧

2024上半年各业务线发扬如下：肿瘤增长68.8%至44.75亿元（含约13亿元预支款）、核心神经系统增长11.3%至7.33亿元、抗感染增长10.8%至7.01亿元、其他业务（仿制药）下滑8.7%至5.97亿元。

更正药发扬拉风，尤其是明星产物阿好意思替尼销售增长超20%。阿好意思替尼是第三代EGFR-TKI，当今获批妥贴症有2个，辩认是EGFR敏锐突变NSCLC一线、EGFR T790M突变阳性NSCLC二线，况且王人已纳入医保。当今主要竞争敌手为阿斯利康的奥希替尼和艾力斯的伏好意思替尼。

阿好意思替尼在面对伏好意思替尼快速增长的配景下，收复20%以上的同比增长也突出商场预期。这也铲除了商场对更多3代EGFR产物获批竞争加重影响产物增长的顾忌。

解决层强调，阿好意思替尼销售增长超20%，况且看护2024年20%增长办法，瞻望2026年峰值销售可达60亿元。

同期，阿好意思替尼用于接济调整和局部晚期NSCLC看护调整的补充新药肯求已提交，瞻望2025上半年获批；与化疗联用调整一线NSCLC的肯求瞻望2024年第四季度提交。新妥贴症获批后均有望纳入来岁的医保谈判。

对于阿好意思替尼本年将濒临医保简便续约的问题，公司示意，本年医保谈判续约的递次与往年青便雷同，是按照已往2年的订价基准来讲演，与竞品（贝福替尼）进入医保谈判莫得关联性。

按照艾力斯此前伏好意思替尼续约未降价来看，阿好意思替尼即使降价也比例额外小，商场无需顾忌价钱影响。

除了阿好意思替尼，翰森另一重磅产物恒沐（替诺福韦阿米布酰胺）上半年增长约60%。

值得一提的是，公司在电话会中正面复兴，仿制药业务不会再插足新的资源，改日仿制药收入范围轻便看护在20-25亿傍边（2024上半年仿制药收入约15亿），由此可见公司转型更正药的决心。

要点在研产物，本季度也佳音频传：

1）B7H3 ADC（HS-20093）驱动两项三期临床：ARTEMIS-008（二线ES-SCLC）和ARTEMIS-009（LS-SCLC看护调整），有望2027年在国内获批上市。

同期，互助伙伴GSK已开展HS-20093和HS-20089（B7-H4 ADC）的公共一期临床。B7H3 ADC  SCLC妥贴症于8M24取得FDA阻拦性疗法认定。

2）另一ADC候选药HS-20124进入临床阶段，EGFR/c-Met ADC瞻望2024年底或2025年头讲演IND。

3）在代谢和自免边界，翰森野心驱动两项三期讨论：HS-20094（GLP-1/GIP双振作剂）调整臃肿和HS-10374（TYK2扼制剂）调整银屑病。GLP-1/GIP减重妥贴症有望在2027年获批上市。

引进授权方面，聚焦肿瘤、核心神经、本身免疫和肾病边界。

公司在功绩会中示意，仍然会延续寻找妥贴症与现存隐私科室酿成细致协同效劳的产物。

从名目阶段来看，翰森示意对临床中后期乃至贸易化阶段的中国区权柄敬爱最大。这个表态与公共大型制药企业在中报表态相似，将BD资源主要放在摆布贸易化端标的，让BD产物好像尽快酿成收入。

为此，翰森制药上半年已达成三项走动。

2024年3月，公司与进一步扩大战术互助关系，使用普米斯自主研发的抗EGFR/cMet双特异抗体HS-20117/PM1080用于修复ADC产物，总里程碑付款共计不向上50亿元。

2024年4月，公司得到荃信生物的QX004N单抗(IL-23p19)在大中华区的权柄(首付款7500万元，里程碑不向上10.32亿元)，针对银屑病和克罗恩病，当今处于II期阶段。

2024年8月，得到麓鹏制药的新一代BTK扼制剂LP-168所有非肿瘤妥贴症的中国权柄，走动总数7.29亿元，当今肿瘤妥贴症处于II期阶段。

值得一提的是，翰森在中报里透露，上半年BD名目用度计入研发开支约1.03亿元东说念主民币，公司对BD的遑急性可见一斑。

从翰森制药的发扬来看，中国传统仿制药转型更正药仍是取得阶段性效果，自研、引进、授权出海正在全面着花，同期公司也向鼓励提供了约40%的利润分成。

商场是时辰该对中国更正药企有更多的信心了文爱。

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